玻纖周期性是否有弱化,背后的原因,未來如何演繹?
從中期來看,行業整體周期性會因為下游需求成長性加強、疊加供給端壁壘增高而出現弱化。
細分領域有各自的周期,平抑了玻纖行業整體的需求波動。雖然細分應用領域,如建材受房地產開發情況影響、電子電器受宏觀經濟周期影響,但近年來新興應用領域(汽車輕量化、風電和5G)需求井噴,帶動玻纖行業成長性走強。
行業集中度未來將進一步集中,小企業發展瓶頸越發明顯,供給沖擊難以短期內快速釋放,周期屬性弱化。結合卓創資訊和公司公告的數據,若按照2020年全球876萬噸的產能計算,目前玻纖行業全球市占率CR3達46%、CR5達63%,預計未來幾年集中度將進一步提升。小企業發展瓶頸大,主要是行業整體壁壘明顯提升,包括資金成本抬升(包括銠粉、礦石等價格顯著提升)、技術水平(噸紗綜合能耗水平差距比較大)。大型玻纖企業具有較強的競爭優勢,無論是從資金實力,還是從成本控制角度來看??偠灾?,玻纖寡頭競爭的局面預計將長期持續,產能擴張主要由大企業主導,供給釋放更加理性有序,因而周期屬性弱化。